Доходность UST 10y поднялась обратно до 4,54% с 4,40% неделей ранее. Гораздо интереснее то, что 10y breakeven на уровне 2.47% — это максимум с октября 2023 и почти на 50bp выше минимального значения сентября 2024. US 2y2y inflation swap находится всего в 2.5bp от 2-летнего максимума.
Изначально инфляционные ожидания сдерживались более высокими ожиданиями по ставке ФРС относительно программы роста Трампа. Теперь рынок возвращается к сценарию 2024 – инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня в 2% на устойчивой основе. Обычно это позитивно для акций, но в текущих условиях речь идет о cost-push инфляции из-за тарифов, а не инфляции, вызванной спросом