Согласно нашему обновлённому baseline forecast, администрация США не только поднимет тарифы на европейские автомобили на 25 п.п., но и введёт 10%-ную пошлину на все critical imports (широкий спектр товаров — от металлов и минералов до pharmaceuticals) для всех торговых партнёров. По нашим оценкам, общий объём экспорта из ЕС, на который распространятся американские тарифы при таком сценарии, составляет EUR190bn (около 40% от общего объёма экспорта ЕС в США, см. рис).
Если эти тарифы будут реализованы, мы ожидаем, что ЕС ответит аналогично 2018. Таким образом, мы полагаем, что ответная мера ЕС начнётся с повышения тарифов на некоторые американские товары в объёме, эквивалентном примерно 50% от стоимости экспорта ЕС, который попадает под действие американских тарифов. Одновременно ЕС инициирует trade dispute в WTO, сохраняя за собой право повысить тарифы в более поздний период.
Кроме того, теперь у ЕС есть возможность расширить ответ, введя retaliatory меры против американского экспорта услуг благодаря новому Anti-Coercion Instrument (ACI). ЕС имеет крупное положительное сальдо в торговле товарами с США, однако дефицит в торговле услугами со времён 2018 года существенно вырос, достигнув почти EUR150bn в год.