В четверг французский парламент наконец утвердил госбюджет на 2025. Премьер-министр Франсуа Байру пережил вотум недоверия. French domestics значительно отставали за последний год, следуя за спредом OAT-Bund (Exhibit 3). Они не отскочили после голосования по бюджету, как и суверенный спред не сузился.
На этом этапе наши rate-стратеги ожидают, что спред останется около текущих уровней и завершит 2025 на 70bp, что не предполагает upside для French domestics.