Tony Pasquariello, Goldman Sachs HFs Head: На прошлой неделе данные о доле зарубежных доходов S&P – всего 28% – вызвали больший резонанс, чем я ожидал. В этом контексте Ben Snider отметил:
В целом, американский рынок менее подвержен влиянию внешнего роста, чем принято думать. То же касается курса доллара и потенциальных ответных тарифов. Это не значит, что эти факторы не важны или что отдельные компании не имеют высокой зависимости от внешнего спроса, но в целом US stocks в первую очередь зависят от внутренней экономики. Если говорить о тарифах – в 2018-19 американские компании полностью переложили их издержки на потребителей (на самом деле даже больше, так как компании без тарифного воздействия воспользовались ситуацией, чтобы поднять цены). Сложно сказать, повторится ли этот эффект, если новые тарифы будут намного выше, так как рано или поздно это начнет давить на спрос. Но небольшие тарифы не должны сильно повлиять на маржинальность